刚刚过去的中国清明节假期很不清静，全球市场经历了一轮天翻地覆的巨震。北京时间4月4日早晨，美国方面发布了加征关税的商品清单，拟对中国输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。中国迅速作出反击，当天下午3点30分，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，共涉及商品价值约500亿美元。中国何时执行加征关税，要视美国方面的行动而定。
受此影响，4月4日，道指一度大跌510点，随后在美国官员对贸易战态度松动的言论鼓舞下，道指最终收涨231点，上涨0.96%。4月5日，美股反弹势头延续，特朗普首席经济顾问库德洛预计美中会达成贸易协议，并认为股市不该对贸易战反应过度；美国商务部长罗斯则认为，中美贸易问题最终可通过协商解决。受此影响，道指收报24505点，上升240点，标普500及纳指则分别上升0.69%及0.49%。
北京时间4月6日，中美贸易战又爆出大新闻，根据白宫发布的一份声明，特朗普下令考虑增加对中国的关税，涉及金额1000亿美元。该消息一出，全球金融市场瞬间大变脸，美元/日元应声急挫，而金价则迅速攀升，并突破1330美元/盎司关口。对此，中国方面反应强烈。中国商务部在新闻发布会上称，美方错判形势，中方将坚决反击，另外，中国商务部否认中美进行谈判的说法，透露中美近期没有谈判。而在美国一方，特朗普称希望解决与中国的贸易争端，但警告市场准备迎接阵痛。这一次，美股没有相信“解决贸易争端”之说，道指大跌572.46点，至23932.76点，跌幅2.34%；标普跌2.2%；纳指跌2.28%。布油跌近2%。资金涌入避险资产，10年期美债收益率下跌，黄金上涨，美元下跌。
可以看到，随着双方在贸易战领域的相互威胁不断升级，已经开始对美国资本市场产生了不小的冲击。对于中美贸易战，安邦咨询曾经指出，对中国来说，以贸易战对贸易战并非最佳方案，中美贸易战的主战场不在贸易而在华尔街。事实上，从今年1月美股达到52周最高点26601.65点以来，至今已经下跌了2668.89点，跌幅已超过10%。美股大跌带来的市值损失极为可观。仅当地时间3月22日、23日两个交易日，道指分别大跌3.64%和1.77%，仅这两个交易日，美股总市值由43.26万亿美元跌至41.46万亿美元，市值损失1.80万亿美元。如果在此基础上再跌10%，市值将会损失超过4万亿美元。如果形成这样的下跌，将成为一场规模可观的股灾，对华尔街和美国金融业造成巨大的打击。
根据安邦咨询研究团队的判断，如果中美贸易战升级，短期内中国受损失较大，但长期则对美国的负面冲击更大。如果美国资本市场受到持续的重创，将会给美国政府带来巨大的压力。即使是铁了心要对中国进行贸易制裁的特朗普政府，在华尔街股灾面前，可能也不得不考虑调整贸易制裁政策。当然，美国的民粹主义者并不这么看，比如特朗普的前政治顾问班农近日就强烈抨击华尔街：让担忧贸易战的华尔街见鬼去吧！班农的态度并不奇怪，但他已经意识到，华尔街的态度对于美国政府的决策具有重要影响。
我们还注意到，一些美国重量级人物纷纷对贸易战升级的前景表示担忧。即将出任纽约联储主席的John Williams在4月6日表示，贸易战的结果是双输。目前，在贸易问题上，宣布的措施比采取的措施更具挑衅意味。他警告说，“如果贸易战真的爆发，美国通胀可能飙升，美国经济将遭到极大破坏”。美国媒体则从政治上警告特朗普政府。美国CNBC指出，特朗普正在将美国经济、自己的任期和共和党的执政前景压在一场豪赌上——与中国的贸易战较量。他威胁加征高额关税，以迫使中国自己放慢追赶美国的脚步。但如果他失败了，美国将遭受与中国展开贸易战的后果——美国经济强劲势头将遭破坏；这也会威胁到共和党在中期选举中的多数席位，进而使特朗普第一个任期的后半部分变得步履维艰，因为他不得不时刻小心，以避免弹劾投票。
我们要再次强调的是，中美贸易摩擦真正的主战场在华尔街，如果美国遭遇股灾，将会对特朗普政府形成不小的压力。美国目前已经将中美贸易战的筹码抬高到了1500亿美元，而中国估计将会拿出同样规模的筹码来反击美国。如果世界经济规模前两名的经济巨人，拿出3000亿美元的商品来打贸易战，这将是一种极为恐怖的前景，必然会造成严重的双输局面。再疯狂的政治家都会衡量潜在的风险损失，尤其是对于面临选举压力的特朗普来说，急剧升高的政治风险会让他再做考虑。
最终分析结论：
逐渐升级的贸易战恐慌，正在冲击资本市场，而华尔街已经受到强烈震动。如果美国股市持续大跌，相信特朗普政府需要慎重考虑是否在中美贸易大战上走极端。
