Wednesday, July 25, 2018

安邦:“阿拉伯之春”的经济后果很诡异

(安邦每日金融第5052期,墙外楼,2018725日)
         埃及总统塞西表示,阿拉伯世界发生的“革命”导致100多万人死亡,并给基础设施造成近1万亿美元的损失。我们也认为,“阿拉伯之春”造成的后果就是经济体系的摧毁性影响。不过,实际数据却表明,“阿拉伯之春”的经济后果很复杂,并不是那般简单的
         最典型的是利比亚,这是当前世界上经济发展最为快速的一个国家了。因为根据世界银行的报告,利比亚的经济增长速度是25%,这个增长数字相当于中国的4倍以上。而未经证实的报告,还有说利比亚GDP增长速度高达55%的。根据利比亚央行的报告,2017年利比亚财政收入为270亿利比亚第纳尔(1美元约合1.35利比亚第纳尔),财政支出为378亿第纳尔,财政赤字为108亿第纳尔,这个下降的幅度比2016年达到了48%。而截至去年年底,利比亚财政公共债务累计为720亿第纳尔。
         石油收入是利比亚财政的主要收入来源。根据央行报告,2017年利比亚石油总收入达140亿美元,远远高于2016年的48亿美元。根据利比亚央行的报告,2017年利比亚共花费150亿美元的外汇储备用于进口商品,实际进口量也在大幅度上升的阶段。
         2011年卡扎菲政权被推翻后,利比亚政局陷入分裂和动荡,经济遭遇危机。目前利比亚有两个央行,位于的黎波里的西部央行得到国际社会的承认,掌管着利比亚的石油收入;而位于东部城市贝达的东部央行没有得到国际社会的承认,被称为“平行央行”。
         电视上饱经战乱的伊拉克呢?来自伊拉克的经济增长数字同样令人吃惊,2013年至2017年,伊拉克的年平均经济增长率达到10.3%这还是一个向下修正后的数字。因为国际商业组织向下修正了伊拉克2013年的国内生产总值增长率至10.5%,同时修正了2014年的国内生产总值增长率至10.7%,而之前的预测分别为11.2%14.5%。修正的原因是未来几个季度将迎来较低的石油出口增长。
         在中东国家以及撒哈拉以北的国家,私人消费与石油的价格密切相关,石油出口仍将是经济增长的一个关键驱动因素。2013年至2017年的经济产出平均增长率为10.3%,使得伊拉克成为中东和北非地区增长最快的经济体。在伊拉克,伴随着公共部门工资和养老金的增长,以及较低的通货膨胀率,预期私人消费在2013年将增长9.5%2014年增长10%。而伊拉克的通货膨胀率相对较低,也刺激了消费。2012年伊拉克仅有6.2%的通货膨胀率,2013年的平均通货膨胀率只有4%,这些因素都刺激看消费增长。不过,伊拉克依然存在15%左右的高失业率,否则其整体经济的增长率将会更高。
         值得注意的是,这些国家妨碍经济增长的问题大都相同。国家的政治进程缓慢和不透明的商业环境是两大障碍,阻碍非石油部门的发展。经济增长主要靠石油和建筑部门的增长来维系和支持。在伊拉克,建筑业将继续从大的投资计划和财政预算中获益,但由于较低的完成率,中央政府在项目审批和资金转移上经常性的延误,建筑业的表现仍然低于潜在预期。
         在受“阿拉伯之春”影响波及的国家中,有一些国家是置身事外的,或者是被“拨乱反正”。最典型的国家是阿尔及利亚和埃及,前者是没有受到太大的影响,后者是军政府上台执政,发挥了“拨乱反正”的作用。问题是,这两个国家维持了“独立”的国家,经济表现都是大不如前,很有可能今后将会陷入严重的经济危机
         2017年,阿尔及利亚的经济增长率只有1.5%,通货膨胀率5.5%。由于石油和天然气产量下降,阿尔及利亚第二季度国内生产总值(GDP)同比增速降至几年来最低点。除了来自碳氢业和采掘业的工业产出大幅下降,该国农业和工业复苏都在逐步放缓。当前,阿尔及利亚的通胀率一直在6%左右波动。
         更为严重的是,对于严重的经济形势,阿尔及利亚的应对政策也令人担忧。在油价走低的背景下,阿尔及利亚政府为减少财政赤字,一方面大量印钞,另一方面推行紧缩政策,这就产生了严重的问题。作为躲过“阿拉伯之春”的中东国家之一,阿尔及利亚的威权政权得以延续,很大程度上是因为经济和福利的供给,这一政策被称之为——“以福利换和平”的政策,而现在严峻的经济形势,已经使得以往平衡的政策难以为继。事实上,阿尔及利亚近年在北方的贝贾亚、布依拉、布迈德斯等地,已经爆发了激烈的抗议活动
        在塞西军政府统治下的埃及,情况更加不令人乐观。
        根据世界银行的报告,在2017年埃及的经济增长率为4.2%,低于埃及自己5.4%的估计和预测。在“阿拉伯之春”之前,埃及的经济增长率通常维持在5%7%的样子,军政府这几年大致上是在2%4%左右,因此对于20174.2%GDP增长率而言,基本上可以说,还是维持过去的样子,尚可接受。
         不过,埃及最大的问题有两个,第一个是通货膨胀。埃及2017年统计的年通胀率为34.2%,最近一个月的统计数据为26.7%。根据埃及经济专家的乐观预计,随着埃及经济状况的好转,通胀率会逐步降至16%的水平,但实际上这种可能性依旧微乎其微。因为20174月的埃及通货膨胀率依然达到31%,但在5月又降至30%,埃及的统计数据并不可靠。值得注意的是,军政府上台后为了让经济得以维持,在2016113日埃及央行宣布,埃镑实行自由浮动政策,这使得埃镑瞬间进入快速贬值通道,汇率贬值的幅度大高于预期。此外,埃及还引入了增值税,在一定程度上加重了负担。
         埃及的第二个大问题是国有经济,在埃及也被称为是“国防经济”。在这个领域有很多不透明的操作,大量军人以及利益相关者被纳入其中,占有了大量的合同份额,获得了大量的社会资源,私人部门以及市场经济无法与之竞争。不过,埃及塞西政府还在强调,希望继续推进国防经济的进展,提升在经济总量中的比重,要达到50%。这样的情况使得埃及社会经济的发展严重不明朗的境地,很多人担忧埃及经济的崩溃。
    最终分析结论:
    总体来看,“阿拉伯之春”的经济后果是诡异的,政治与经济的交错影响并非是直接的好与坏,而是一种复杂的关系。或许克林顿所言是正确的,经济就是经济,政治并不能决定经济的一切。无论是“好的政治”,还是“前途未卜的政治”。(